中信证券：如何看待近期消费运行节奏？随着增量政策不断落地，后续消费增速有望迎来改观,上汽大众傅强：南北大众最迫切的问题在新能源市场,　　近期关税税率上升、部分地区国补暂停、部分地方纠治作风问题等事件引起市场关注，本文探讨上述因素对消费的潜在影响。第一，关税可能使外贸企业行为趋于谨慎，一方面部分企业主缩减非必要大额消费支出，另一方面谨慎规划人员扩张进度，数据显示东南沿海城市地产成交和招聘需求强度弱于其他城市，因此关税可能将对近期消费产生影响，但5月在中美谈判缓和影响下，招聘数据出现边际好转，后续建议关注订单回流的持续性。第二，国补资金暂时性紧张主要影响耐用品消费节奏，参考1月经验，在资金接续后耐用品消费将回补，因此整体影响有限。第三，由于目前违规吃喝在商务宴请中的占比已明显下降，所以预计整治行动对消费的长期影响有限，后续随着整治进入常态化阶段，其对餐饮及酒类消费的影响会逐渐减轻。应对关税等影响，中央发布重磅文件稳就业、增收入、惠民生，政策性金融工具也有望在不久后落地，后续消费增速可能先下后上。宏观经济运行方面，PPI降幅扩大，出口仍显韧性，信贷需求仍处于修复期。本周市场关注中美伦敦谈判结果，下周建议关注5月经济数据。　　来源：研究　文|杨帆 陈聪 玛西高娃 蒋若涵 李振寰 魏一　　宏观|如何看待近期消费运行节奏？。